선물거래

선물거래(Futures Trading)는 미래의 특정 시점에 미리 정한 가격으로 특정 자산(상품, 금융상품 등)을 사고팔기로 약속하는 계약을 사고파는 행위를 말합니다. '선물'은 영어로 'Futures'이며, '미래'를 의미합니다. 이는 현재 시점에서 돈을 주고받는 '현물거래'와는 반대되는 개념입니다.

 

 

1. 선물거래의 기본 개념 및 작동 방식

• 선물계약(Futures Contract): 미래의 정해진 날짜(만기일)에 특정 자산(기초자산)을 미리 정한 가격(선물가격)으로 매수 또는 매도할 것을 약속하는 표준화된 계약입니다.
• 기초자산: 선물거래의 대상이 되는 자산으로, 주가지수(코스피200, S&P500 등), 통화(달러, 엔, 유로 등), 금리(국채선물 등), 원자재(원유, 금, 은, 농산물 등) 등이 있습니다.
• 거래 주체: 선물을 매수하는 사람은 '매수 포지션(Long Position)'을 취하고, 선물을 매도하는 사람은 '매도 포지션(Short Position)'을 취합니다.
• 청산: 대부분의 선물거래는 만기일 이전에 반대 포지션(매수했으면 매도, 매도했으면 매수)을 취하여 계약을 종료하는 '청산(Offsetting)' 방식으로 이루어지며, 실물 인수도까지 가는 경우는 드뭅니다. 손익은 계약 당시 가격과 청산 시점 가격의 차이로 현금 결제됩니다.
• 증거금(Margin): 선물거래는 계약 전체 금액을 미리 지불하는 것이 아니라, 계약의 이행을 보증하기 위한 '증거금'을 선물 회사에 납부해야 합니다. 이 증거금 때문에 소액으로 큰 규모의 거래(레버리지 효과)가 가능합니다.
• 일일정산(Daily Settlement) / 마진콜(Margin Call): 선물거래는 매일매일 시장 가격 변동에 따라 손익을 정산하고, 부족한 증거금이 발생하면 추가 납부를 요구하는 마진콜이 발생합니다. 마진콜에 응하지 못하면 강제로 포지션이 청산될 수 있습니다.

 

2. 선물거래의 특징

• 레버리지 효과: 적은 증거금으로 큰 규모의 계약을 거래할 수 있어, 자본의 활용도를 높이고 잠재적으로 높은 수익을 얻을 수 있습니다. 그러나 이는 반대로 잠재적으로 높은 손실로 이어질 수도 있습니다.
• 양방향 투자 가능 (공매도 용이): 주식 현물 투자와 달리, 선물거래는 시장 상승을 예상하면 매수(롱), 시장 하락을 예상하면 매도(숏) 포지션을 취할 수 있어, 상승장과 하락장 모두에서 수익을 추구할 수 있습니다.
• 헤징(Hedging) 기능: 미래 가격 변동 위험을 회피하기 위한 목적으로 활용됩니다. 예를 들어, 농부가 수확할 농산물의 가격 하락이 우려될 때 선물 매도를 통해 미래 가격을 미리 고정하여 위험을 관리할 수 있습니다.
• 투명한 시장 및 유동성: 선물은 거래소에서 표준화된 계약으로 거래되므로 시장 참가자 모두에게 동일한 가격, 호가 정보가 제공되어 투명성이 높고, 많은 시장 참가자 덕분에 유동성도 풍부합니다.
• 만기일 존재: 선물 계약에는 만기일이 있어, 만기까지 포지션을 유지하려면 다음 만기월물로 계약을 변경하는 롤오버(Roll-over) 과정이 필요할 수 있습니다.

 

3. 선물거래의 장점

• 높은 수익률 가능성: 레버리지 효과로 인해 적은 투자금으로도 높은 수익을 기대할 수 있습니다.
• 위험 헤지(회피): 현물 시장의 가격 변동 위험을 상쇄시키는 수단으로 활용될 수 있습니다.
• 양방향 거래: 시장 상황(상승/하락)에 관계없이 수익 기회를 포착할 수 있습니다.
• 다양한 투자 대상: 주가지수, 금리, 통화, 원자재 등 매우 다양한 기초자산을 거래할 수 있습니다.
• 유동성 및 투명성: 규제된 중앙 거래소에서 거래되어 시장의 투명성과 유동성이 높습니다.

 

4. 선물거래의 단점 및 위험성

• 높은 위험성: 레버리지 효과는 손실이 발생할 경우 그 손실의 규모를 크게 확대시킬 수 있습니다. 원금 전액 손실은 물론, 투자원금을 초과하는 손실이 발생할 수도 있습니다.
• 마진콜 위험: 시장 상황이 불리하게 움직일 경우 추가 증거금을 납부해야 하는 마진콜이 발생하며, 이에 응하지 못하면 강제로 청산되어 손실이 확정됩니다.
• 만기일 부담: 만기일이 다가올수록 포지션을 청산하거나 롤오버해야 하는 부담이 있습니다.
• 복잡성: 현물 투자보다 거래 메커니즘이 복잡하고, 시장 분석 외에 기술적 분석, 매매 전략, 위험 관리 등에 대한 깊은 이해가 필요합니다.
• 24시간 시장: 해외 선물 시장은 거의 24시간 운영되므로, 지속적인 시장 모니터링이 필요하며 이는 투자자에게 피로감을 줄 수 있습니다.

 

5. 선물거래 투자 방법 (국내 기준)

국내에서 선물거래를 하려면 다음과 같은 단계를 거쳐야 합니다.

1. 계좌 개설: 증권사 또는 선물사에 선물옵션 거래 계좌를 개설합니다.
2. 투자성향 확인: 선물옵션 거래는 '초고위험' 투자로 분류되므로, 본인의 투자성향이 이에 부합하는지 확인해야 합니다.
3. 직원 안내 및 위험 고지: 거래 전 선물 회사 직원의 충분한 안내와 위험 고지를 받아야 합니다.
4. 사전 교육 및 모의거래 이수: 금융투자협회 등에서 제공하는 파생상품 사전 교육을 이수하고, 모의거래를 통해 충분히 실전 경험을 쌓아야 합니다. (필수 이수 과정)
5. 기본 예탁금 입금: 선물 거래를 시작하기 위한 최소 예탁금을 계좌에 입금해야 합니다.

 

선물거래는 높은 수익을 기대할 수 있는 만큼 그에 상응하는 높은 위험을 내포하고 있습니다. 따라서 충분한 지식 습득과 모의 투자를 통한 실전 경험을 쌓은 후 신중하게 접근해야 합니다. 본인의 투자 목표와 위험 감수 수준을 명확히 설정하고, 손절매 원칙을 철저히 지키는 것이 중요합니다.